中国人民保险集团(01339.HK)

AH溢价率两倍多!投资者喊话中国人保管理层:想想办法

时间:20-07-27 21:12    来源:东方财富网



“H股的股票给人看得太低了,昨天的收盘价只有A股三分之一!你们应该想点办法,给H股的股价打打气。”近期,中国人保H股股价过低引发关注。投资者纷纷在互动平台上留言,建议中国人保管理层出手提振股价。

对于投资者的建议,中国人保管理层表示感谢,并公开喊话称:受到国际资本市场波动影响,公司H股股价已背离基本面,被显著低估。

不只是中国人保,记者梳理发现,保险股H股股价普遍大幅低于A股。保险股AH股溢价过高的原因有哪些?保险股合理的估值水平到底是怎样的?

中国人保H股股价过低:

投资者支招管理层回应

截至今日收盘,中国人保报7.06元/股,据此计算,其AH股溢价率高达2.15倍。

对于H股股价过低,投资者纷纷在互动平台上给管理层支招:

1、有投资者表示,中国人保可以再增发100亿的H股。

  2、有投资者认为,公司可以通过人保香港增持,增加投资者信心。

  对于这些提议,中国人保在互动平台上回复表示感谢,并公开喊话称:公司H股股价受到国际资本市场波动影响,已背离基本面,被显著低估。

中国人保表示,近年来,公司坚持稳中求进工作总基调,扎实推进集团“3411工程”实施,3家保险子公司转型持续见效,4大战略稳步推进,改革创新成效显现,公司业务、盈利稳中向好。

日前,中国人保总裁王廷科在2020年半年工作会议上披露,今年上半年,中国人保实现保费收入3351.5亿元,保费增速自3月份以来逐月上行,有效扭转了年初疫情造成的负增长局面。上半年,中国人保利润总额保持两位数(10%以上)增长。人保财险降本增效,综合成本率低于行业平均水平,承保利润同比增长较快;人保寿险净利润创历史同期新高,人保健康持续巩固盈利态势,集团投资收益率稳定,有力支持主业发展。

中国人保表示,未来,在兼顾公司可持续发展的前提下,公司将尽可能地提升分红水平,让投资者分享本公司发展成果。同时,公司将加快推动向高质量发展转型的“3411工程”,努力提高经营业绩,让更多投资者认识到公司价值,以稳健的业绩在国际资本市场树立国有金融企业的良好形象,推动股价特别是H股股价回归合理区域。

保险H股为何集体低估?

整体上看,保险股AH溢价率都保持在高位。

截至27日A股市场收盘:

中国人保报7.06元/股,AH溢价率达2.15倍;

中国人寿报35.55元/股,AH溢价率达2.17倍;

新华保险报51.62元/股,AH溢价率达1.90倍。

一位保险业首席分析师称,保险公司H股股价大幅低于A股,主要是受一季度海外金融市场大幅下跌的影响,港股市场与国际金融市场关联性相对较高,保险公司H股股价下挫幅度较大。

具体来看,在负债端,受海外疫情影响,海外保险公司赔付支出可能增加较多。如果所在地区新冠肺炎患者不能免费治疗,商业保险公司则需要支付被保险人就医费用,普通寿险产品还需要支付大额被保险人死亡赔偿金。

在投资端,多国降息及量化宽松政策,导致海外市场收益率整体下行,加上前期海外资本市场大幅下跌,导致海外保险公司投资收益率存在较大的下降预期,投资不确定性进一步增加。

相比之下,疫情对保险公司在境内市场的影响更为可控,相应地,保险公司A股股价受影响较小。

对于保险公司H股当前股价,券商普遍给予“增持”评级。

以中国人保H股为例,某非银首席分析师发文称,考虑到中国人保为综合性金融集团,应采用分部估值法对其进行估值。其中,人身险业务采用P/EV估值,财产险业务采用中国财险H股市值估值,其他业务采用P/B估值,同时,给予中国人保10%的集团折价。在分部估值法下,给予中国人保H股目标价3.94港元/股,相较于当前2.48港元/股,还有较大提升空间,给予“增持”评级。

(文章来源:上海证券报)